熱點：

　　在這一輪混合制改革中，國企衡水老白干酒是第一家開啟員工持股大門的白酒上市公司

熱點事件：

　　自2014年10月20日起停牌的老白干酒于12月1日晚同時公布非公開發行方案及員工持股計劃，將通過定向增發的方式分別引入戰略投資者、經銷商以及員工持股。根據老白干酒定向增發方案，公司擬以23.58元／股的價格非公開發行股票不超過3500萬股，預計募集資金總額不超過82,530萬元，將用于償還銀行貸款及補充流動資金，其中償還銀行貸款不超過30,000萬元。

熱點評價：

　　衡水老白干這次非公開發行的對象有五家投資者，包括北京航天產業投資基金、北京泰宇德鴻投資中心、鵬華基金、匯添富定增37號資產管理計劃、匯添富-衡水老白干酒員工持股資產管理計劃。值得注意的是，匯添富定增37號由衡水老白干酒公司部分優秀經銷商以自籌資金不超過14,770萬元認購，鵬華增發1號由公司部分優秀經銷商以自籌資金不超過14,000萬元認購，均全額用于認購本次非公開發行的股票。匯添富資管計劃則由公司員工持股計劃出資。

　　定增完成后，衡水老白干集團持股比例將由目前的36.11%稀釋至28.88%，但仍為控股股東，衡水市國資委仍為公司實際控制人。員工持股占比為3.09%，經銷商持股共計6.97%，2名戰略投資者各占4.97%。而持股的員工一共有830名，包括公司董事、監事、高級管理人員和公司其他員工，其中認購本持股計劃的公司董事、監事和高級管理人員共計13人。這樣衡水老白干酒就成為業內首家推行員工持股計劃的白酒上市公司。

　　毫無疑問，通過這次定增，衡水老白干引入了投資者及優秀經銷商，同時最大限度地激勵了內部員工。引入投資者乃是上市公司很常見的行為，而引入優秀經銷商在業內也曾經出現過，比如瀘州老窖對全國的8家經銷商進行定增，而員工持股則是一件新鮮事，這件事居然被衡水老白干首開第一槍。要知道多年來嚷著要進行員工持股的白酒上市公司不在少數，但大家都沒想到的是，北方的衡水老白干首先做了這件事。不管怎么說，這對于衡水老白干的長期發展都有極大的好處。

　　目前，中國的企業大都通過發放獎金、津貼、福利等進行員工激勵，但其短期化特點容易導致員工過多注重眼前利益，不利于企業的長期發展。而員工持股計劃是一種通過讓員工持有本企業股權而使其獲得激勵的長期績效獎勵計劃。衡水老白干酒自己也認為，實施員工持股計劃有利于建立和完善職工與股東的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競爭力，使員工利益與公司長遠發展緊密結合，充分調動員工的工作積極性和創造力。

　　從白酒市場的競爭來看，跟名酒企業相比，以衡水老白干為代表的區域強勢品牌缺少的是品牌力，但他們通過強化組織、提高團隊營銷素質的途徑來把市場做起來。這就是品牌不行，但隊伍過硬，隨著企業發展，一個問題越來越突出，那就是員工激勵的問題：企業越來越大，但囿于國企體制，員工的收入始終沒有質的飛躍。所以，通過這次員工持股計劃，我們相信，衡水老白干的團隊會更加富有狼性！

上一篇：探討中西方酒文化差別
下一篇：2014年熱點解說：酒類電商“瘋狂年”