
啤酒市場的份額擴張正進入后半場,價格增長明顯加速。隨著龍頭企業戰略方向調整與優質標的基本并購完成,行業集中度上升將使行業利潤增長有望加速。在我國啤酒市場日趨飽和的影響下,啤酒消費市場將迎來多元化的消費升級階段,同時,也會促進啤酒行業產品結構的轉變。國內消費水平提高,對中高端啤酒產品的需求增大。中高端酒才是企業盈利的關鍵,雪花純生增速遠遠超過兩位數。
2015半年公司主品牌青島啤酒共實現銷售量257萬千升,同比增長7.19%,其中奧古特、易拉罐、小瓶、純生啤酒等高端產品共實現銷售量94萬千升,同比增長14.13%。燕京啤酒半年報也顯示,中高端產品銷量的快速增長使得公司噸酒收入水平明顯提高,也帶動了業績的增長。上半年燕京啤酒中高檔啤酒銷量增長11.8%,同期啤酒整體銷量增長4.19%。
中高端市場的較快增長,使得包括華潤雪花、青島啤酒、燕京啤酒在內的啤酒企業加速產品升級,紛紛推出中高端產品,以順應消費升級趨勢。在半年報中,青島啤酒更是提出:未來將致力于產品結構的優化和提升,充分發揮青島啤酒的品牌和品質優勢,以差異化競爭戰略在國內中高端市場不斷取得新的增長;公司的品牌戰略調整為1+1+N,即青島啤酒主品牌+全國性第二品牌嶗山啤酒+漢斯、山水、銀麥等區域品牌。青啤的大放量戰略已經過時,隨著1000萬千升銷量目標的達到,公司從2015年開始有望重新聚焦主品牌,回到了銷量與利潤雙升的局面。
國內啤酒噸價和百威英博、喜力等國際品牌相比,仍有一倍以上的差距。中長期來看,消費升級背景下,隨著行業洗牌進入尾聲、競爭格局趨于良性,啤酒的產品升級和噸價提升帶動盈利提升是必然趨勢。從盈利水平來看,噸酒收入越來越高,行業的盈利水平出現了根本性的變化。未來啤酒行業的噸酒收入水平還會不斷提高,啤酒行業的盈利水平將是一個持續提高的過程。當前啤酒產品的市場議價能力已得到顯著提升,未來幾年,啤酒業的微利時代將逐步遠去。