5月26日晚，五糧液發布公告稱，四川省國資委批復，“原則同意本次公司非公開發行股票方案”。去年10月底，五糧液“混改”方案公布，擬定增最高募資23.34億元，推進員工持股、經銷商持股和引進戰略投資者等事宜。業內人士表示，“混改”將更加理順五糧液相應機制。

　　五糧液定增23億元的“混改”方案出臺半年后獲主管部門批準，邁出了關鍵一步。

　　5月26日晚，五糧液發布公告稱，四川省國資委批復，“原則同意本次公司非公開發行股票方案”。去年10月底，五糧液推進“混改”方案公布，擬定增最高募資23.34億元，推進員工持股、經銷商持股和引進戰略投資者等事宜。

　　接下來，五糧液的“混改”方案還需通過股東大會審議、證監會核準等流程。

　　“定增方案獲得批準，是公司改革取得了階段性的成果。員工持股等符合國家國企改革的大方針，通過改革把員工利益和公司綁定在一起，第一有利于公司穩步持續的發展;第二對員工提供了與公司共同發展、享受發展成果的機會。”昨日(5月26日)晚，一位五糧液內部人士向《每日經濟新聞》記者表示。

　　此外，一位長期關注五糧液的業內人士表示，五糧液的“混改”，綁定員工、經銷商達到利益一致，將更加理順企業相應機制。

　　定增方案出臺半年后獲批

　　除了“原則同意”定增方案，四川省國資委在批復中還稱，本次股票發行價格應根據企業國有資產管理和證券發行有關規定合理確定。

　　早在去年7月，五糧液股票開始停牌。隨后，五糧液透露系“籌劃非公開股票暨員工持股計劃相關事項”。到去年10月底，五糧液《非公開發行股票預案》出爐，共計定增不超過1億股，發行價格為23.34元/股，擬募集資金不超過23.34億元。

五糧液借此推進“混改”。根據方案，包括五糧液集團董事長唐橋、五糧液董事長劉中國在內的高管及公司員工，預計認購不超過5.13億元;而經銷商持股部分預計最高4.2億元;作為戰略投資者引進的基金認購約14億元。

　　去年12月，劉中國在一次與投資者的交流會上介紹，近年來，五糧液“加快推進股權多元化”，讓“公司治理上新臺階”;2013年，公司開始籌劃“混改”的事項，2015年7月以來正式開始實施。

　　此前，一位長期關注五糧液的券商分析師曾向記者表示，通過定增方案，五糧液的“混改”有了實質推進，因此對其未來改革也有了更多想象空間。

　　在五糧液前述內部人士看來，如今獲得四川省國資委批準，是公司的改革取得了階段性的成果。

　　“通過定增，員工、經銷商跟企業利益綁定，公司發展的改善會更加明顯。”前述業內人士向記者表示，去年至今，五糧液公司業績和市場銷售狀況的改善，都跟“混改”方案的推進有一定關聯。

　　借員工持股等提升效率

　　今年一季度，五糧液實現營收88.26億元，同比增長31.03%，實現凈利潤30.08億元，同比增長31.37%。同時，公司核心產品52度水晶瓶五糧液(俗稱普五)的價格也持續走高，經銷商賣酒利潤也隨之提升。

　　國海證券食品飲料分析師余春生在近日的一份研報中指出，基于行業和公司基本面回暖趨勢，以及市場上通脹預期較一致的背景下，2016年五糧液工作重心逐漸轉移到控量提價上來。近期市場上普五一批價格持續提高，目前一批價在650~660元/瓶，較2015年底610~ 620元/瓶漲幅較大。

　　在五糧液和外界分析看來，借員工持股等“混改”方案將“激發員工活力”，以此來提升企業效率。

　　“五糧液國企改革綁定經銷商和員工利益，將改善企業效率。”中信證券近日一份行業研報中也分析道。

　　“這有助于增強公司資本實力，將企業內外力量團結起來形成利益共同體，激發內部活力，提高經營效率，長期而言，有望解除一直以來制約公司發展的束縛。”余春生認為。

　　實際上，在解釋定增方案的必要性和合理性時，五糧液稱，一是“提高員工積極性與凝聚力”;二是“引進優秀經銷商，鞏固銷售渠道”;以及“完善公司治理結構”等理由。

　　根據上述定增方案，五糧液計劃將募集資金用于公司信息化建設、營銷中心建設、服務型電子商務平臺建設等。

　　“約23億元資金投向信息化等項目，是企業正常的投資。五糧液自有資金很多，定增更關鍵的是，綁定員工、管理層、經銷商作為股東，與企業的利益一致，這一作用更大。”前述業內人士表示。

　　五糧液在5月25日晚的公告中稱，定增方案尚需公司股東大會審議通過，并需獲得證監會的核準后方可實施。五糧液同時公告稱，公司將于6月22日召開 2015年度股東大會，審議包括上述非公開發行股票方案等在內的24項議案。

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