相比2016年年報，新鮮出爐的一季報更有看點(diǎn)，因?yàn)椋@些數(shù)據(jù)的背后意味著2017年白酒業(yè)或迎來新的格局變化。
山西汾酒一季報：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.81億元，同比增長48.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.68億元，同比增長58.7%；
瀘州老窖一季報：實(shí)現(xiàn)營收26.70億元，同比增長20.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.97億元，同比增長34.54%。
五糧液一季報：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.59億元，同比增長15.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為35.93億元，同比增長23.77%。
最為搶眼的是汾酒的變化，營收和凈利潤增長的幅度均為行業(yè)第一，也完勝之前的“茅臺速度”，而瀘州老窖和五糧液的增幅也很明顯，在整個行業(yè)內(nèi)也極為罕見。
為何會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？
五糧液、瀘州老窖和汾酒三家企業(yè)都是在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)“失速”的企業(yè)，與此同時洋河、古井貢等企業(yè)則是迅速追趕。隨著行業(yè)調(diào)整的深入，那些放慢腳步的企業(yè)在緩行中也找準(zhǔn)了定位、找到了方向也找出了措施。
于是，“失速者”后發(fā)優(yōu)勢凸顯，后來者居上。
一季度就開始“沖刺速度”
五糧液、瀘州老窖、汾酒，三家企業(yè)不約而同的在第一季度開始就使出了沖刺的速度。
從五糧液一季報情況來看，截至今年3月末，五糧液經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額18.44億元，同比增長高達(dá)143%。
對于五糧液業(yè)績的增長，國金證券分析師指出，在茅臺批價大幅上揚(yáng)的有利環(huán)境下，五糧液通過提價及系列配套手段實(shí)現(xiàn)順價，結(jié)束了多年批價倒掛歷史。從主打產(chǎn)品售價來看，水晶瓶五糧液2015年的出廠均價在610元左右，而目前的批價已穩(wěn)定在760-780元區(qū)間，渠道已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。
“目前，五糧液總體產(chǎn)能達(dá)不到市場需求，所以所有給經(jīng)銷商的計(jì)劃量有所縮減，有些地區(qū)減量15%-25%，目前公司無量可增。”4月21日，五糧液股東大會首次回應(yīng)了市場缺貨的原因。與此同時，在渠道供應(yīng)量出現(xiàn)缺口，價格也開始走強(qiáng)，部分市場，五糧液市場零售價到了900元/瓶以上，接近2012年白酒黃金時期的歷史價位。
比較看，瀘州老窖一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.7億元，同比增長20.34%；凈利潤7.97億元，同比增長34.54%。公司2016年實(shí)現(xiàn)營收83.04億元，同比增長20.34%，凈利潤19.28億元，同比增長30.89%。
顯然，瀘州老窖一季度繼續(xù)延續(xù)了2016年穩(wěn)增長的脈絡(luò)，公司圍繞產(chǎn)品、渠道、營銷模式的全方位改革紅利逐漸釋放，2016年全年收入實(shí)現(xiàn)高速增長，而這一增速會在2017年得到徹底釋放。
山西汾酒的一季報可謂是整個白酒上市公司中最突出、最耀眼的，營收同比增長48.29%，這2017年起跑就沖刺的節(jié)奏預(yù)示著汾酒這是要重演“王者歸來”嗎？
值得關(guān)注的是，2017年，汾酒被選定為山西省“改革任期目標(biāo)責(zé)任書簽訂”試點(diǎn)，同時會議也提出了國企改革的種種“任務(wù)清單”，據(jù)悉，汾酒集團(tuán)2017-2019年收入（酒類）增長目標(biāo)為30%、30%和20%，至2019年達(dá)到103.74億元；三年利潤（酒類）增長目標(biāo)為25%、25%、25%。
安信證券的研究報告認(rèn)為，汾酒年初混改以來，公司各方面積極調(diào)整，措施逐步落地，基于一季度良好的渠道表現(xiàn)以及次高端核心單品良好增長，判斷公司業(yè)績有望逐季向責(zé)任增長目標(biāo)靠近。
之所以拿出這三家企業(yè)來對比，正是因?yàn)槠?017年一季報的卓越表現(xiàn)，回顧行業(yè)調(diào)整這幾年，三家企業(yè)似乎有一種“睡著了”的感覺，無論是產(chǎn)品價格還是市場規(guī)模都與既往的品牌積淀不相符合。也正是在這樣的背景下，五糧液被茅臺越來越遠(yuǎn)，瀘州老窖被洋河股份超越，失去了三甲位置，而汾酒也被古井趕超，排位一度跌落至第七。
而今，那些率先起跑的企業(yè)也有些“困意”，而三家“睡著了”的企業(yè)已經(jīng)覺醒，新一輪的較量和比拼就此開始。
這一幕，肯定會更加精彩。
第一集團(tuán)軍擴(kuò)充，比速度更比品牌
從2016年年報看，排位前三的依舊是“茅五洋”，而緊隨其后的分別是瀘州老窖（83億）、古井貢（60億）、順鑫農(nóng)業(yè)（52億，白酒業(yè)務(wù)營收）和山西汾酒（44億）。
7家企業(yè)可以稱得上白酒行業(yè)的第一集團(tuán)軍序列，而從品牌知名度和市場覆蓋面看，排位靠后的山西汾酒顯然具備了更加充足的擴(kuò)充空間。
汾酒的變化也在循序推進(jìn)，公司2017年將繼續(xù)加快市場渠道建設(shè)，省內(nèi)市場繼續(xù)鞏固各縣級市場，積極開拓核心終端，空白市場繼續(xù)加大下沉力度；省外市場強(qiáng)化基礎(chǔ)建設(shè)，前期環(huán)山西等優(yōu)勢市場培育調(diào)整得當(dāng)，繼續(xù)增點(diǎn)擴(kuò)面穩(wěn)步擴(kuò)張。產(chǎn)品方面，抓兩頭穩(wěn)中間，力爭青花和玻汾系列持續(xù)增長，聚焦打造大單品。營銷方面，借助集團(tuán)混改東風(fēng)，積極提升一線銷售人員業(yè)績正面激勵力度，加強(qiáng)費(fèi)用投放管理。
安信證券認(rèn)為，公司品牌歷史文化底蘊(yùn)深厚，全國化基礎(chǔ)仍在，當(dāng)前次高端青花再度省外擴(kuò)張?zhí)幵诹己脵C(jī)遇期，省內(nèi)渠道下沉及環(huán)山西市場開拓均有空間。
從一季度的數(shù)據(jù)看，汾酒在營收、凈利潤方面實(shí)現(xiàn)了對古井貢的完美反超。此外，在體制層面，汾酒已經(jīng)加速混改釋放了發(fā)展動力，在市場層面，汾酒的全國化普及力度也強(qiáng)于古井，二者之間的攻防戰(zhàn)似乎也更加激烈。
再看五糧液，2016年，五糧液實(shí)現(xiàn)核心產(chǎn)品五糧液酒全年價格與銷量穩(wěn)定上升、五糧系列產(chǎn)品銷量與銷售額同步上升。2017年，五糧液將繼續(xù)采取綜合性配套措施，使核心產(chǎn)品五糧液的產(chǎn)品價格體系在目前的價格基礎(chǔ)上繼續(xù)理順，不斷提升五糧液的競爭力、品牌影響力，進(jìn)一步體現(xiàn)品牌價值、鞏固品牌地位。
西南證券分析認(rèn)為，“品牌建設(shè)”將是五糧液2017年的工作核心，拉高五糧液品牌金字塔，以品牌帶動公司整體發(fā)展，2017年公司保持收入端穩(wěn)定增長，利潤端有望實(shí)現(xiàn)更大彈性。
同樣在品牌層面加大傳播的還有瀘州老窖。
在今年的經(jīng)銷商大會上，瀘州老窖股份公司黨委書記、董事長劉淼和瀘州老窖股份公司黨委副書記、總經(jīng)理林鋒在會上的講話中也提到，今年要向“濃香國酒”的品牌高度、“白酒前三的領(lǐng)軍地位和行業(yè)標(biāo)桿”的發(fā)展目標(biāo)發(fā)起沖刺。
“濃香國酒”趕超“新國酒”，瀘州老窖和洋河之間肯定會有一場更加激烈也更加好看的大戲上演。公告顯示，2017年一季度洋河股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.89億元，同比增長10.90%；凈利潤27.43億元，同比增長11.68%。對比看，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營收26.70億元，同比增長20.34%；凈利潤7.97億元，同比增長34.54%。顯然，營收上老窖和洋河之間的差距還比較明顯。
但相較來看，瀘州老窖奔跑的速度已經(jīng)超過了洋河，如果兩家企業(yè)都各自保持當(dāng)前的速度前行，瀘州老窖就會慢慢趕上洋河甚至實(shí)現(xiàn)反超。畢竟，洋河曾經(jīng)的崛起就是速度致勝。
從2014年的中低端酒銷售占據(jù)80%，到如今高端產(chǎn)品銷售占比超過35%，可以說，瀘州老窖演繹了一段名酒復(fù)興“高舉高打”之路。
從近期五糧液、瀘州老窖和汾酒的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)以及一季報的數(shù)據(jù)來看，三甲企業(yè)均已經(jīng)開啟了各自的“后發(fā)優(yōu)勢”，當(dāng)然，起步就沖刺的打法拼的還是最終的耐力和持久性，如果三家企業(yè)能保持住這樣的增速，白酒的格局會在2017年有新的更大的變化。
