日前，西鳳酒擬登陸上交所受到資本市場關注。公司招股說明書顯示，近年來業績明顯下滑，或上市當年營業利潤下滑50%以上，甚至虧損的風險。而與同行酒企相比，西鳳酒銷售收入遠落后于茅臺、瀘州老窖等。
據媒體報道，西鳳酒曾被曝2010年巨虧4.2億元，其支柱產品“紅西鳳”利益輸送較為嚴重。同時，公司前高管張鎖祥、高波涉嫌受賄被刑事拘留。截至目前，案件還在進一步辦理中。
針對上述情況，記者致電公司董秘辦公室，工作人員稱不接受采訪。
業績下滑明顯 銷售收入遠落后同行酒企
西鳳披露的招股說明書顯示，其近年來業績明顯下滑。2012年、2013年、2014年、2015年1-9月實現營業收入分別為32.47億元、36.75億元、33.21億元、18.93億元；實現凈利潤分別為2.35億元、2.56億元、1.56億元、1.68億元。
西鳳酒在招股書中披露上市當年存在虧損的可能，其表示：2014年以來，部分全國性白酒企業調整經營策略，開始搶占中低檔白酒市場，導致中低檔白酒市場競爭進一步加劇，對公司生產經營帶來較大的不利影響。如果公司不能根據新的宏觀環境及時、有效地調整經營策略，公司將存在業績下滑，或上市當年營業利潤下滑50%以上，甚至虧損的風險。
據華夏時報報道，公司過于依賴買斷包銷品牌運營模式也難以改變，在西鳳酒起步的幾年中，依靠包銷買斷雖為西鳳酒做大了營收，但買斷長期盛行導致的母品牌栽樹子品牌乘涼的狀況嚴重，大部分利潤也都被貼牌經銷商拿走。西鳳酒本身產品集中度較低，缺少支柱性的自有產品和品牌，至今仍扭轉不利，此種現實也制約了西鳳酒品牌全國化的夢想。
招股書顯示此次西鳳酒募集資金15億人民幣主要用途仍然是技改擴產和營銷管理，因此未來西鳳酒全國化拓展之路能否走好則成為重點。
值得注意的是，在行業競爭強力沖擊下，西鳳酒市場嚴重萎縮，在大本營陜西市場占有率也不足10%，2002年西鳳酒實現銷售收入2.2億元，與同為四大名酒的茅臺酒股份公司相差16.15億元，與瀘州老窖股份公司相差8.25億元，與汾酒股份公司相差2.95億元。
巨虧4.2億元 支柱產品利益輸送較嚴重
目前國內四大名酒中的貴州茅臺酒、山西汾酒、四川瀘州老窖早已登陸資本市場，自2010年至今，西鳳酒的上市征程已經走過了6個年頭。其上市之路卻一波三折。有媒體曝出西鳳酒2010年巨虧4.2億元，“3年盈利”的限制加上2012年下半年以來IPO停滯，西鳳酒此后的上市計劃一推再推。此時外界才發現西鳳酒一直難以上市的主要原因是利潤長期外流導致企業遲遲難以達到上市標準。國資與民資的矛盾也逐漸加劇并公開化。2014年年初，西鳳酒再度宣布將上市列入公司日程規劃中。
新華社曾發文公開了西鳳酒銷售業績增長之謎，也讓長期存在于該企業中的幾大管理問題正式浮出水面。據報道，2011年的審計發現，西鳳酒營銷公司為了虛增銷售額長期財務造假。同時，還存在嚴重對外利益輸送等管理問題，最終審計結果顯示，西鳳酒對外公布的2011年超30個億的營收實則只有15億，重重亂象下讓多年來本應歸屬國企的利潤早已流失殆盡，當年累積虧損已達4.2億元人民幣。
新華社披露的審計結果還發現，經營該品牌的寶雞西鳳十五年陳釀銷售有限公司多年暢銷，卻出現了長期未支付營銷公司應得股本分紅，甚至出現審計報告認為的“是否能收回本金存在風險”。
支柱產品“紅西鳳”利益輸送較為嚴重。據西鳳酒廠職工介紹，2007年時任西鳳酒總裁的張鎖祥提出“1369”的產品戰略，計劃塑造一個國內知名的西鳳超高端品牌，以帶動西鳳品牌整體形象的提升。2008年春節推出了當時西鳳最貴的產品紅西鳳，西鳳酒公司投入數億元在各類媒體上打廣告，紅西鳳出現了利潤大、銷路大的良好局面。但2008年3月底，西鳳酒營銷公司卻成立了紅西鳳銷售公司，對該品牌進行承包買斷，西鳳酒營銷公司在該公司占股48%，自然人丁濟民股份占比40%。
在西鳳酒股份公司公布的招股書中，紅西鳳銷售公司股本結構基本沒有改變，但產品營收已從2012年的銷售前五轉至低迷，利潤長期虧損。
