好事多磨，七年前就啟動(dòng)上市計(jì)劃的陜西西鳳酒經(jīng)過諸多波折之后，終于迎來“臨門一腳”的關(guān)鍵時(shí)刻。記者昨晚了解到，中國證監(jiān)會官網(wǎng)近日已經(jīng)披露了西鳳酒的招股說明書(申報(bào)稿)，西鳳酒擬登陸上交所。如果其成功上市，將成為A股第20家白酒上市公司，也是陜西首家登陸資本市場的白酒企業(yè)，從而結(jié)束四大名酒在資本市場上三缺一的局面。
自稱上市當(dāng)年存在虧損可能
記者查詢西鳳酒披露的招股說明書發(fā)現(xiàn)，其近年來業(yè)績出現(xiàn)下滑，2012年、2013年、2014年、2015年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為32.47億元、36.75億元、33.21億元、18.93億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為2.35億元、2.56億元、1.56億元、1.68億元。
值得注意的是，西鳳酒在招股書中披露上市當(dāng)年存在虧損的可能，其表示：2014年以來，部分全國性白酒企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略，開始搶占中低檔白酒市場，導(dǎo)致中低檔白酒市場競爭進(jìn)一步加劇，對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大的不利影響。如果公司不能根據(jù)新的宏觀環(huán)境及時(shí)、有效地調(diào)整經(jīng)營策略，公司將存在業(yè)績下滑，或上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤下滑50%以上，甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
另一點(diǎn)有意思的是，作為一家釀酒公司，西鳳酒卻通過外購基酒彌補(bǔ)產(chǎn)能不足。招股書顯示，2012年、2013年、2014年、2015年1-9月這四個(gè)時(shí)間段，西鳳酒分別向合作廠商采購的成品酒金額分別為7054.83萬元、1.42億元、2.82億元、2.49億元。西鳳就表示，這主要由于自有產(chǎn)能不足，另外還需要采購部分濃香、醬香型等調(diào)味基酒。
在此次IPO募資規(guī)劃中，西鳳酒擬募資15億元，預(yù)計(jì)將斥資9億元用于優(yōu)質(zhì)鳳香型酒釀造及制曲技改項(xiàng)目以及鳳香型特色酒海陳化儲存項(xiàng)目，其他6億資金將用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)建設(shè)項(xiàng)目和倉儲系統(tǒng)升級及信息化建設(shè)項(xiàng)目。
據(jù)西鳳酒內(nèi)部人士表示，西鳳酒近年的業(yè)績和利潤已達(dá)到A股上市標(biāo)準(zhǔn)，上市程序正在進(jìn)行中，目前處于上市靜默期，不方面透露更多消息。
西鳳酒終于迎來“臨門一腳”
目前國內(nèi)四大名酒中的貴州茅臺酒、山西汾酒、四川瀘州老窖早已登陸資本市場，而唯一沒上市的西鳳酒上市之路卻一波三折。資料顯示，2009年，西鳳酒改制重組，先后兩次啟動(dòng)增資擴(kuò)股，為上市鋪路引進(jìn)了9家戰(zhàn)略投資者，共募集發(fā)展資金10億元。2010年5月，西鳳酒拉開增資擴(kuò)股引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的大幕。
然而，此后有媒體曝出西鳳酒2010年巨虧4.2億元，“3年盈利”的限制加上2012年下半年以來IPO停滯，西鳳酒此后的上市計(jì)劃一推再推。
2014年年初，西鳳酒再度宣布將上市列入公司日程規(guī)劃中，“公司希望2015年能夠上市”，時(shí)任西鳳酒財(cái)務(wù)總監(jiān)的袁戌宇曾向媒體表示，公司已著手選擇券商，為上市做準(zhǔn)備。然而處于白酒深度調(diào)整的關(guān)鍵期，一直推進(jìn)“廠商聯(lián)合”模式改革的西鳳酒再度不得不放棄上市日程，著手改革。
“西鳳酒上市之路是起了大早，卻趕了晚集。”華安證券投資顧問屈放分析，西鳳酒的子品牌及涉及合辦公司眾多，不乏關(guān)聯(lián)交易，而上市對財(cái)務(wù)報(bào)表有嚴(yán)格要求，這也許是歷經(jīng)七年之久才即將上市的原因。上市之后，西鳳酒的知名度會提高，財(cái)務(wù)、管理等必須符合監(jiān)管要求，公司治理會更加規(guī)范。
行業(yè)觀察家馬斐表示，包括西鳳酒在內(nèi)的國內(nèi)白酒品牌，盡管近年來業(yè)績增速放緩，有的甚至下降，但是，酒業(yè)不是夕陽產(chǎn)業(yè)，是有著未來的朝陽產(chǎn)業(yè)。知名白酒經(jīng)過調(diào)整后，放下身價(jià)，從“名酒”到“民酒”的轉(zhuǎn)變，民間消費(fèi)的增長可期。
馬斐認(rèn)為，西鳳酒廠前幾年發(fā)展迅速，除了產(chǎn)品、營銷這些常規(guī)因素外，背后的強(qiáng)大資本實(shí)力恐怕是更為重要的原因，特別是中信入股西鳳，民間資本代理經(jīng)銷蓬勃發(fā)展。相信西鳳酒上市以后，有強(qiáng)大的資金實(shí)力支撐將加快發(fā)展。
